北交所一周審核動態：6家企業更新進展 珠海鴻瑞業績下滑風險被問三輪

7月12日至7月18日，天和環保、匯興智造、珠海鴻瑞等6家北交所在審企業更新進展。

具體來看，天和環保、珠海鴻瑞均完成第三輪問詢回復；匯興智造、緯誠科技披露了第二輪問詢回復；宏天信業收到二輪問詢；丹娜生物完成一輪問詢回復。

其中，珠海鴻瑞近日完成第三輪問詢的回復，針對業績下滑風險北交所連問三輪，在第三輪問詢回復中，公司預計2024年度扣非后歸母凈利潤約為4,773.15萬元-5,282.76萬元。

目錄：

1、天和環保回復北交所三輪問詢：稱由于毛利率高于可比公司 存貨跌價安全空間更大

2、珠海鴻瑞回復北交所三輪問詢：業績下滑風險被問三輪 預計2024年扣非后利潤4773萬元至5283萬元

3、匯興智造回復北交所第二輪問詢：放棄部分低毛利訂單 與比亞迪合作規模持續擴大

4、丹娜生物回復北交所一輪問詢：常規業務試劑產品毛利率超90% 比可比公司均值高15個百分點

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1、天和環保回復北交所三輪問詢：稱由于毛利率高于可比公司 存貨跌價安全空間更大

北交所IPO在審企業天和環保（871037）近日回復三輪問詢。對于“存貨跌價計提比例低于同行業可比公司原因及合理性”一問，天和環保從毛利率指標角度給出的解釋是，毛利率相比于同行業可比公司較高，表明公司存貨在發生跌價時安全空間更大。

據披露，天和環保2021年至2023年存貨跌價準備比例分別為0.62%、1.14%、0.59%，可比公司均值分別為2.34%、1.84%、4.46%。

三輪問詢中，北交所問到“存貨跌價計提比例低于同行業可比公司原因及合理性”。公司回復函中，從存貨結構、銷售模式、存貨周轉率、客戶類型、銷售毛利率等維度回答該問題。

其中，在毛利率維度，天和環保披露稱，公司報告期各期毛利率相比于同行業可比公司較高，表明公司存貨在發生跌價時安全空間更大，因此存貨發生跌價準備的可能性相對較小。2023年，天和環保毛利率為37.34%，可比公司均值為31.99%。

存貨周轉率維度，天和環保披露稱，公司存貨周轉率較高，主要得益于公司的規模較小，產品定制化程度較高以及嚴格的訂單式采購、生產及管理方式。相對較高的存貨周轉率表明公司存貨出現呆滯等減值跡象的可能性較低，存貨跌價準備計提比例低于同行業可比公司具有合理性。天和環保2023年存貨周轉率為3.65，可比公司均值為1.71。

另外，三輪問詢中，北交所問到公司研發人員平均薪酬與可比公司形成差異的原因，公司披露稱，與美騰科技、天地科技差異較大，主要系美騰科技、天地科技人均薪酬高于行業平均水平所致。

挖貝研究院資料顯示，天和環保是一家煤礦機械專用設備制造商，主要從事煤炭及非煤礦物破碎篩分設備、煤泥低階煤及其他含水物料干燥脫水設備的研發、設計、生產和銷售。

公司成長空間、業績持續性等問題被持續追問。

2、珠海鴻瑞回復北交所三輪問詢：業績下滑風險被問三輪 預計2024年扣非后利潤4773萬元至5283萬元

北交所在審企業珠海鴻瑞（839036）于近日披露了第三輪問詢的回復，共3問。其中，公司業績下滑風險被連問三輪。

資料顯示，珠海鴻瑞主要從事工業控制信息安全技術軟件、硬件產品的開發與銷售，并基于上述產品為客戶提供工業控制信息安全技術綜合應用的解決方案、技術支持和后續服務等。主要產品包括網絡安全隔離類產品、加密認證類產品、網絡安全審計類產品與網絡安全服務。

2021年至2023年，公司營收分別為1.78億元、1.46億元、1.95億元，同期凈利潤分別為5141.43萬元、2598.56萬元、4584.14萬元。其中，2022年公司經營業績大幅下滑。

在第三輪問詢中，北交所要求企業說明是否存在期后業績大幅下滑風險。

公司在回復中表示，2024年一季度，公司營業收入同比增長11.62%，凈利潤同比增長27.48%，經營業績繼續保持同比增長的趨勢；截至2023年末，公司在手訂單15,861.71萬元，預計2024年度營業收入同比增長，綜合上述情況，公司業績具有可持續性，不存在對發行人持續經營能力構成重大不利影響的情形，公司不存在期后業績大幅下滑的風險。

并且，北交所還要求企業說明對2024年全年財務狀況和經營成果的預測情況及具體過程、同比增減情況，收入、凈利潤增長是否可持續。

在回復中，公司預計，2024年度營業收入預計約為20,218.99萬元~22,347.31萬元，實現扣非后歸母凈利潤預計約為4,773.15萬元~5,282.76萬元，公司營業收入、扣非后歸母凈利潤預計將保持持續增長。

附-珠海鴻瑞一至三輪被問業績下滑風險相關問題

一輪問詢：說明針對業績下滑的應對措施及效果。結合發行人2023年度業績情況、最新中標情況、在手訂單及同比變動情況、不同類型產品的主要競爭對手情況、相關行業政策及技術發展趨勢、設備更新及技術升級周期、新產品研發情況等，說明導致經營業績下滑的因素是否已經消除，業績下滑趨勢是否扭轉及判斷依據，是否對發行人持續經營能力構成重大不利影響。

二輪問詢：結合最新一期財務數據、在手訂單情況及預計實現收入的年度、電力行業對各類細分產品的迭代部署周期及相應市場空間、非電力領域客戶的開發情況等，說明公司業績的可持續性，是否存在期后業績大幅下滑的風險，完善相關風險揭示和重大事項提示。

三輪問詢：模擬測算剔除偶發性因素、利息收入影響后，發行人2023年業績恢復是否主要來自于產品銷售恢復。詳細說明造成2022年經營業績大幅下滑的不利因素已基本消除的分析過程，經營業績下滑趨勢已扭轉的判斷依據，是否存在期后業績大幅下滑風險，并完善相關風險提示。

3、匯興智造回復北交所第二輪問詢：放棄部分低毛利訂單 與比亞迪合作規模持續擴大

北交所IPO在審企業企業匯興智造于近日回復了北交所第二輪問詢，共5問。其中第一問是“主要客戶合作穩定性及業績增長可持續性”，被問及與利元亨、比亞迪等主要客戶合作是否穩定、客戶需求對業績持續性的影響。

匯興智造與利元亨自2018年起開始合作，與比亞迪自2020 年起開始合作。2022 年度，匯興智造對利元亨銷售收入金額 9600.47 萬元，同比 增長 5346.68%；2023 年度，匯興智造對利元亨銷 售收入金額 5065.44 萬元，同比下降 47.24。

雖然2023年匯興智造對利元亨的銷售收入有所下降，但對比亞迪的銷售收入卻有所增加。2022年，匯興智造對比亞迪的銷售收入為5150.12萬元，同比增長266.34%；2023年，匯興智造對比亞迪的銷售收入為7349.17萬元，同比增長42.70%。

匯興智造表示，2023年公司對利元亨的收入金額下降主要有2個方面的原因。一是2023 年度動力鋰電設備行業競爭加劇，利元亨給予價格讓利使得項目毛利率降低，以及給予部分動力鋰電客戶較長信用期。這一背景下，使得公司在與利元亨合作的過程中，在部分訂單的商務談判過程中雙方就合同價格和款項結算方面未能達成一致，公司主動放棄了對該類訂單的承接，將資源更多投入到回款周期較短、毛利率較高訂單的獲取上。

另一方面，2022 年之前，比亞迪委托利元亨或其他集成商為其提供車間產線建設整體方案及產品。2022 年之后，隨著比亞迪對車間產線建設工作內容的逐步了解及供應商資源的積累，其不再采取整體采購模式，而轉變為自主（或由其他第三方）提供產線方案，并向各供應商采購相關設備或線體的模式。

基于公司過往能夠高效優質地完成對比亞迪訂單的交付，以及報告期內持續通過了比亞迪 的供應商考核評價并獲得優秀供應商的稱號，公司持續在比亞迪招標中獲取規模較大的訂單，使得公司對比亞迪的銷售收入金額繼續擴大、占比上升，也一定程度拉低了公司對利元亨的銷售收入占比。

客戶需求對業績持續性影響方面。匯興智造2023 年度業績的增長，主來自于新能源電池行業、衛浴行業、3C 電子行業和光伏行業。其中新能源電池行業是匯興智造的主要收入來源，2023年來自該行業的收入為21876.36億元，同比增長14.97%，占當期營收的45.11%，涉及客戶包括比亞迪、利元亨、 朗天科技、恒翼能等。

匯興智造表示，近年來，我國新能源汽車市場快速增長，進而帶動新能源電池市場的快速增長。其中公司2023年第一大客戶比亞迪2023 年產能為437.5 GWh，計劃新增產能399.5 GWh，預計產線（設 備）投資規模799億元。

此外，匯興智造主要客戶，除一家正在籌備創業板 IPO， 數據不方便透露，其余客戶在2023年的營收均表現良好，比如比亞迪2023年營收同比增長42.04%、利元亨2023年營收同比增長18.81%、廣東恒翼能科技股份有限公司2023年業績實現大幅增長……

4、丹娜生物回復北交所一輪問詢：常規業務試劑產品毛利率超90% 比可比公司均值高15個百分點

北交所在審企業丹娜生物（874289）于近日披露了一輪問詢回復，共9問。其中，公司常規業務試劑產品毛利率超過90%，比可比公司均值高15個百分點，被北交所問合理性。

挖貝研究院資料顯示，主要從事侵襲性真菌病血清學早期診斷及其它病原微生物體外診斷產品的研發、生產和銷售，公司產品分為診斷試劑產品、診斷儀器產品。

公司業務分為常規業務和應急業務。其中，常規業務指的是侵襲性真菌及其他病原微生物體外診斷產品及服務的業務；應急業務則是銷售新冠抗原、抗體檢測相關產品及服務的業務。

一輪問詢中，北交所要求企業結合細分市場競爭格局、單位成本和原材料構成、核心原料來源及對成本的影響等，量化分析發行人常規業務試劑產品毛利率高于同行業可比公司的原因及合理性。

回復中，公司列出2020-2023年，公司常規業務試劑產品毛利率與可比公司對比情況。

公司稱，2020-2023年，同行業可比公司試劑產品毛利率介于70%-90%之間，毛利率平均值分別為78.42%、77.87%、76.68%和76.62%，體外診斷試劑行業整體毛利率較高。公司常規業務試劑產品毛利率分別為93.55%、93.61%、91.77%和92.38%，較為平穩，與新產業較為接近，高于其他同行業可比公司。

丹娜生物列出了與同行業可比公司產品的細分市場及競爭格局對比情況、常規業務試劑產品的單位成本和原材料構成、核心原料來源與同行業可比公司對比情況等。

其中，在細分市場對比上，公司表示，公司主要產品為侵襲性真菌病血清學早期診斷及其它病原微生物診斷產品，目前較其他同行業可比公司細分市場規模更小，2024年度預計為7.9億元，同時國內布局該賽道的競爭者數量少，侵襲性真菌病相關產品市場定價較高。

丹娜生物還稱，公司長期深耕侵襲性真菌病診斷行業，市場占有率超過30%，在細分市場中占據重要地位。

針對常規業務試劑產品的高毛利率，公司表示，反映了從研發到生產整個過程中的高技術難度及高附加值，是體外診斷行業的正常特點。

對于高于可比公司均值的原因，丹娜生物回復稱，常規業務試劑產品中，公司與同行業可比公司產品的銷售模式、銷售區域類似，但產品細分市場不同，侵襲性真菌病相關產品市場定價較高，是公司取得了高于同行業平均水平的毛利率的主要原因；同時公司自產部分核心原材料，使得單位成本較低，進一步提升了公司常規業務試劑產品毛利率水平。